根据最新行业报告，2026年Q1隔膜样本上市企业营收/归母净利同比+53%/+814%，行业景气度显著向上。

核心要点：

• 湿法隔膜及铜箔已出现紧缺涨价信号
• 隔膜与铜箔扩产周期长，供需紧缺涨价周期可延续至2027年
• 5微米隔膜、PCB高端箔技术迭代带来产品结构改善
• 三元正极企业静待渗透率企稳回升

市场分析：

归母净利高增长主要因需求向好、产能利用率提升。湿法隔膜占比进一步提升，目前锂电池隔膜以7μm及9μm规格为主，5μm隔膜具有多方面优势，行业渗透率有望快速提升。

隔膜行业集中度高，头部企业规模效应和高良率铸就优势。恩捷股份隔膜行业市占率超30%，湿法隔膜市占率超35%，生产良率行业领先。

投资建议：

往后看，隔膜与铜箔一方面由于扩产周期长仍可期待到27年的供需紧缺涨价周期，另一方面可期待5微米隔膜、PCB高端箔的技术迭代带来产品结构改善。