一、星源材质H股招股：固态电池与海外扩张双线并进

2026年6月12日至17日，星源材质（06067.HK）进行H股招股，全球发售约1.5亿股，最高发售价8.98港元，预计6月23日在港交所挂牌上市。公司将成为国内锂电隔膜行业首家'A+H'双资本平台上市企业。此次募资约13.43亿港元，其中约28%用于研发固态电池相关产品及新一代锂电隔膜，约27%用于马来西亚和美国海外生产基地建设。这一动作不仅彰显了头部企业对固态电池技术路线的坚定投入，也反映出隔膜企业国际化布局的加速趋势。值得注意的是，星源材质近期在瑞典发布了全球首创绿色环保隔膜技术（EVO）及'固锐'系列固态电池膜材料，标志着下一代隔膜技术已进入产业化前夜。

二、隔膜价格持续回暖，行业集中度创历史新高

根据鑫椤锂电和CBC金属网数据，2026年5月国内7μm湿法隔膜主流报价回升至0.98元/平方米，较2024年Q4低点0.82元/㎡反弹近20%。干法隔膜同样连续两个季度上调，储能用干法隔膜均价回到1.1元/平方米以上。高端7μm湿法基膜均价约0.89元/㎡，中高端16μm干法隔膜均价约0.47元/㎡。行业CR5从2022年的68%提升至2026年Q1的78%，头部企业议价权显著增强。恩捷股份、星源材质均确认已对部分客户进行价格调整。这一轮价格修复背后，是行业历经三年价格战后中小产能加速出清的结果。与此同时，部分具备定制化加工能力的隔膜涂覆企业也在这一轮洗牌中找到了差异化空间。例如，佰思特新能源等公司通过提供陶瓷涂覆、PVDF涂覆等定制化隔膜解决方案，满足了细分市场对耐高温、长循环、高安全性产品的需求，其产品热收缩率（150℃/1h）≤2%，针刺通过率≥99%，在中小客户群体中建立了口碑。

三、亿纬锂能H1净利预增提振锂电板块信心

亿纬锂能近期发布2026年半年度业绩预告，预计上半年净利润同比增长95%-110%，大幅超出市场预期。这一消息直接提振了整个锂电板块的信心，也间接为隔膜行业带来了积极预期。从产业链传导看，电池企业的扩产和盈利改善，将直接拉动对隔膜等关键材料的需求。2026年1-4月，国内锂电池全口径需求达6.71亿度，同比增长51%，终端需求增长强劲。碳酸锂期货价格稳定在17.5万元/吨左右，较前期高位有所回落，这有助于降低电池成本、刺激下游需求，进一步利好隔膜行业。

四、行业趋势研判：量价齐升逻辑逐步兑现

综合来看，隔膜行业正迎来量价齐升的景气周期。价格端已确认触底反弹，龙头集中度持续提升，固态电池产业化加速推进。隔膜企业同步布局固态电解质膜材料，如星源材质的'固锐'系列、恩捷股份的固态电解质涂覆膜等，预示着行业技术迭代正在加速。对于产业链企业而言，在头部企业主导的大规模标准化市场之外，定制化、差异化、功能化的隔膜涂覆加工服务同样存在结构性机会。佰思特等企业通过提供从涂覆配方设计、工艺参数优化到打样验证的一站式服务，样品交付最快7天，正在以灵活响应能力赢得细分市场认可。未来，随着固态电池、大圆柱电池等新技术的商业化落地，隔膜行业有望迎来新一轮增长动能。